Investing.com — İsviçreli inşaat kimyasalları üreticisi Sika AG, Salı günü J.P. Morgan ve Morgan Stanley analistlerinden art arda gelen not düşüşlerine maruz kaldı. Her iki aracı kurum da Çin ve Avrupa’daki zayıflığa bağlı olarak daha yavaş kazanç büyümesi, düşürülen rehberlik ve değerleme baskısını gerekçe gösterdi.
Şirketin hisseleri Pazartesi günü 168,95 İsviçre Frangı (CHF) seviyesinden kapanış yaparken, son bir yılda %31,6 değer kaybetti.
Baar merkezli şirketin hisseleri, Türkiye saatiyle 15.34’te %4,4 düşüşteydi.
J.P. Morgan, hissenin son dönemdeki düşük performansına rağmen daha fazla düşüş riski olduğu uyarısında bulunarak, notunu “nötr”den “düşük ağırlık”a indirdi ve Aralık 2026 hedef fiyatını 183 CHF’den 160 CHF’ye düşürdü.
Aracı kurum, 2025 düzeltilmiş FAVÖK tahminini %4 oranında azaltarak 2,13 milyar CHF’ye ve hisse başına kazanç (EPS) tahminini 7,58 CHF’den 6,97 CHF’ye indirdi.
Analistler şöyle dedi: “Sika’yı revize edilmiş Aralık-26 hedef fiyatımız olan 160 CHF ile düşük ağırlığa indiriyoruz, bu da %5 düşüş anlamına geliyor.” Ayrıca “Bahsedilen operasyonel performans eksikliği ve aslında devam eden kazanç hayal kırıklığı göz önüne alındığında, bu primi sürdürülemez görüyoruz” ifadesini kullandılar.
Not düşüşü, üçüncü çeyrek kazançlarının beklentilerin altında kalması ve 2025 tam yıl rehberliğinin düşürülmesinin ardından geldi.
Sika, orta vadeli yerel para birimi cinsinden büyüme hedefini %6-%9’dan %3-%6’ya düşürerek, Saint-Gobain’in orta haneli büyüme hedefiyle uyumlu hale getirdi.
J.P. Morgan, Sika’nın getiri profilinin rakiplerinin gerisinde kaldığını ve Kingspan ve Rockwool gibi şirketlere kıyasla yaklaşık %55’lik değerleme priminin artık haklı görülemeyeceğini belirtti.
Aracı kurum ayrıca, 150-200 milyon CHF tasarruf sağlaması beklenen 80-100 milyon CHF’lik yeni yeniden yapılandırma planındaki sınırlı detaylara dikkat çekerek, Çin’deki çok yıllık zayıflık göz önüne alındığında zamanlamanın “biraz geç kaldığını” ifade etti.
Morgan Stanley de kendi not düşüşünü açıklayarak, Sika’yı “fazla ağırlık”tan “eşit ağırlık”a indirdi ve hedef fiyatını %22 düşüşle 248 CHF’den 193 CHF’ye düşürdü.
Analist Cedar Ekblom şöyle dedi: “İnşaat malzemeleri tedarikçisinin daha geniş inşaat pazarına göre büyüme performansı azaldı.” Ayrıca “yeni, düşürülen gelir büyüme hedefi artık işletmeyi premium bir büyüme oyuncusu olarak konumlandırmıyor” ifadesini ekledi.
Morgan Stanley, 2026-2027 EPS tahminlerini %5-%6 oranında düşürerek, 2026’da yönetimin %3-%6 rehberliğinin altında %2 yerel para birimi büyümesi ve %20-%22 arasında FAVÖK marjları öngörüyor.
Aracı kurum, 2025’in ilk dokuz ayında Çin’in organik satışlarında %12’lik bir düşüşe işaret ederken, Asya-Pasifik bölgesinin genelinde %4 düşüş yaşandığını belirtti.
Aracı kurum şunları söyledi: “Sika ayrıca sadece daha yüksek marjlı ürünlerde rekabet etmek için ayak izini aktif olarak küçültüyor. Bu, teklifini metalaştırmamak ve markanın ve işin orta vadeli değerini korumak açısından olumlu bir stratejik adımdır, ancak işletme yeniden ayarlanırken 2026’ya kadar büyüme üzerinde açıkça güçlü bir baskı oluşturuyor.”
Morgan Stanley, Sika’yı 2026 tahmini EV/FAVÖK’ün 16 katı olarak değerlendirdi ve bu çarpanın “büyümedeki aşağı yönlü yeniden ayarlama ile haklı” olduğunu belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
