ForInvest – Ağustos ayında Türkiye’de manşet enflasyon aylık bazda %2,0 ile JPMorgan’ın %1,8’lik ve piyasa beklentisinin %1,75’lik tahminini aştı. Gıda fiyatlarındaki %3,0’lük artış bu sapmanın temel nedeni oldu. Tarımsal don ve kuraklık taze meyve fiyatlarını yükseltirken, işlenmiş gıdadaki %3,8’lik artışta ise ekmek fiyatları belirleyici oldu. Hizmet enflasyonu da aylık %2,7 gibi güçlü bir artış gösterdi; kira fiyatları %4,6, ulaştırma fiyatları ise %3,4 yükseldi. Buna karşın, temel mal grubu fiyatlarındaki %0,5’lik sınırlı artış enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletti.
JPMorgan, yıllık TÜFE’nin Ağustosta %33,0’e gerilediğini ancak çekirdek enflasyondaki kalıcılığın sürdüğünü belirtti. Çekirdek C endeksi Ağustosta aylık %1,7 artarak kurumun beklentisiyle uyumlu gerçekleşti.
Kuruluş, 2025 sonu için yıllık enflasyon tahminini %29,5 olarak korusa da yukarı yönlü risklerin arttığına dikkat çekti. Bu bağlamda JPMorgan, TCMB’nin 11 Eylül’deki PPK toplantısında politika faizini 200 baz puan indirmesini bekliyor. Daha önce 300 baz puanlık indirim öngörülüyordu.
Ayrıca, Eylül, Ekim ve Aralık aylarında yapılacak 200’er baz puanlık indirimlerle politika faizinin yıl sonunda %37’ye gerilemesi bekleniyor (önceki tahmin %36).
JPMorgan’a göre, TCMB’nin 2025’in son çeyreğinde reel kur değerlenmesini daha fazla teşvik etmesi olası görünüyor.
