Investing.com — Morgan Stanley, İsveçli savunma şirketi Saab AB’nin notunu Salı günü “düşük ağırlık”tan “yüksek ağırlık”a çift yükseltti. Hedef fiyatı 540 İsveç kronundan 700 İsveç kronuna yükseltti. Aynı zamanda Norveçli rakip Kongsberg Gruppen ASA’nın notunu “eşit ağırlık”tan “düşük ağırlık”a indirdi. Hedef fiyatı 310 Norveç kronundan 330 Norveç kronuna çıkardı.
Saab hisseleri 6 Temmuz’da 587,70 İsveç kronu seviyesinde kapandı. Bu, yeni hedefe yaklaşık %19’luk bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Kongsberg’in hedefi ise mevcut seviyelerde neredeyse sabit bir potansiyel sunuyor.
Morgan Stanley, çift not artırımının temelinde Saab’ın güçlü sipariş momentumu ve daha net kazanç artış yolu olduğunu belirtti. Aracı kurum şu değerlendirmeyi yaptı: “Saab, henüz konsensüse yansımamış güçlü sipariş momentumundan kaynaklanan net yükseliş riski sunuyor. Ayrıca yılbaşından bu yana değer kaybı yaşadı.”
Morgan Stanley’nin Saab için 2030 hisse başına kazanç tahmini Bloomberg konsensüsünün yaklaşık %30 üzerinde bulunuyor. Konsensüs henüz deniz bölümü yeniden düzenlemesini tam olarak yansıtmadı. 29 Haziran’da alınan 47 milyar İsveç kronu değerindeki Polonya denizaltı sözleşmesi de yansıtılmadı. 25 milyar İsveç kronu tutarındaki Ukrayna Gripen anlaşması da dahil edilmedi.
Son sipariş dönüşümleri Morgan Stanley’nin Saab için tahmini sipariş stoğunu 2026 ikinci çeyreğine kadar 300 milyar İsveç kronunun üzerine çıkardı. Yakın zamanda Gripen, GlobalEye, A26 denizaltılar, GBAD/C-UAS, Giraffe ve NLAW genelinde alınan görünür sözleşmeler yaklaşık 130 milyar İsveç kronu değerinde.
Sadece Gripen ve GlobalEye fırsatlarında yaklaşık 200 milyar İsveç kronu tutarında ek bir boru hattı tespit edildi. Morgan Stanley şu açıklamayı yaptı: “Bu bile Saab’ın orta vadeli talep fırsatını hafife alıyor.”
Aracı kurum, 2030-35 satış bileşik yıllık büyüme oranı varsayımını %8’den %11’e yükseltti. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini %7,5’te tuttu. Değerleme çarpanlarını yaklaşık %10 artırdı. Karma DCF/SOTP türevli hedefi 700 İsveç kronu olarak belirledi. Morgan Stanley, 2025-30 için %19,1’lik satış CAGR öngörüyor. Konsensüs ise %16,5 seviyesinde.
Kongsberg konusunda Morgan Stanley şu değerlendirmeyi yaptı: “Şirketin sermaye piyasaları günü büyük ölçüde piyasanın beklediğini doğruladı.”
Kongsberg’in 2029 için 100 milyar Norveç kronu ve 2033 için 150 milyar Norveç kronu hedefleri konsensüsün altında kaldı. Konsensüs 2029 için 105 milyar Norveç kronu seviyesinde. 2030 için ise 120 milyar Norveç kronu. Bu rakamlar “yeni şirket satış yörüngesinin sırasıyla %5 ve %10 üzerinde. Gelir kaynaklı yükselişler için sınırlı alan olduğunu gösteriyor.”
Kongsberg’in 2026-30 kümülatif gelirlerinin yaklaşık %60’ı gelecekteki sipariş girişlerine bağlı kalıyor.
Morgan Stanley ayrıca Kongsberg’de marj riski olduğunu işaret etti. Şu açıklamayı yaptı: “2030 için konsensüsteki %18,9’luk marjda aşağı yönlü risk görüyoruz.” Aracı kurumun kendi 2030 EBIT marj tahmini %16,9 seviyesinde.
Yılbaşından bu yana yaklaşık %50’lik hisse fiyatı hareketinin ardından hisse sektöre yaklaşık %50 primle işlem görüyor. Banka şu değerlendirmeyi yaptı: “Hayal kırıklığına karşı sınırlı iştah var.”
Saab için yakın vadeli katalizörler arasında 7-8 Temmuz’daki NATO Zirvesi yer alıyor. Potansiyel GlobalEye seçimi olabilir. 17 Temmuz’da ikinci çeyrek sonuçları açıklanacak. 2027 başlarında potansiyel bir sermaye piyasaları günü düzenlenebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
