Piper Sandler, SAP’ı Al tavsiyesi ile takibe alarak ’2030 sonrasına uzanan çoklu büyüme faktörlerini’ vurguladı
Investing.com — Piper Sandler, SAP (NYSE:SAP) (ETR:SAPG) hissesi için “2030’un ötesine uzanan çoklu büyüme faktörleri” gerekçesiyle Ağırlık Artır (Overweight) derecelendirmesi ve 350 avro hedef fiyat ile analize başladı.
Aracı kurum, SAP’ın devam eden bulut dönüşümünü hem kazançlar hem de değerleme çarpanı genişlemesi için birincil katalizör olarak görüyor.
Piper Sandler’a göre, SAP’ın Bulut Kurumsal Kaynak Planlaması (ERP) işi, yıllık %34 büyüme ile 17 milyar avro seviyesine ulaştı ve bu yıl ilk kez toplam gelir karışımının %50’sini aşma yolunda ilerliyor.
Analist Brent A. Bracelin liderliğindeki ekip şöyle yazıyor: “Bu bulut karışımı değişimi, SAP’ı 2030 ve sonrasına kadar serbest nakit akışını (FCF) yıllık %15-20 oranında artırabilecek iyileşen marjlarla birlikte çift haneli gelir büyümesini sürdürmeye konumlandırıyor.”
Analistler, bu olumlu görüşün arkasındaki çeşitli büyüme faktörlerini vurguluyor.
İlk faktör, hala eski yerinde sistemlerde çalışan ERP müşterilerinden gelen büyük fırsattır. SAP’ın kurulu ERP tabanının yaklaşık %60’ı henüz bulut tabanlı ERP yazılım paketi S/4HANA’ya geçiş yapmadı ve bu da mevcut Bulut ERP segmentine potansiyel 28 milyar avroluk bir artış anlamına geliyor.
Analistler, bazı durumlarda 2027’den 2030’a uzatılan ERP Central Component (ECC) desteğinin sona ermesinin, yapay zeka odaklı veri ihtiyaçlarıyla birleştiğinde, işletmeleri temel arka ofis sistemlerini buluta taşımaya teşvik ettiğini belirtiyor.
Ekip ayrıca SAP’ın müşteri tabanı genelinde ek ürünleri çapraz satma yeteneğinden kaynaklanan önemli bir yükseliş potansiyeli görüyor.
Analistler, “4+ ürüne sahip müşterilerin oranı 2021’de %9’dan %23’e çıkarak iki kattan fazla arttı” diyerek, kurulu tabanın yaklaşık %77’sinin hala dörtten az bulut çözümü kullandığını ve bu durumun daha fazla genişleme için bol alan sağladığını ekledi.
SAP’ın daha küçük işletmelere yönelik hamlesi, büyüme için başka bir kanal sunuyor. 2025’teki yeni pazara giriş girişimlerinin, orta pazar segmentinde 400.000 iş ortağı atanmış hesaba erişim açması bekleniyor.
Bununla birlikte, Piper Sandler, SAP’ın Databricks, Palantir (NASDAQ:PLTR) ve diğerleriyle ortaklıklar aracılığıyla desteklenen Business Data Cloud (BDC) üzerinden veri ve yapay zeka monetizasyonundaki ilerlemesine dikkat çekiyor.
Aracı kurum, BDC’nin “iki yıl içinde hızla 1 milyar avroluk ek bir veri/yapay zeka fırsatına dönüşebileceğini ve üst düzey büyümeyi %1 puan artırmaya yardımcı olabileceğini” tahmin ediyor.
Son yirmi yılda genel yazılım sektörünün gerisinde kalmasına rağmen, SAP son iki yılda Bulut ERP geçişinin etkisiyle daha iyi performans gösterdi. Piper Sandler, değerleme çarpanı genişlemesi için hala alan olduğuna inanıyor.
Yazılım devinin gelecek on iki aylık işletme değeri-satış (EV/S) çarpanı 8,2 kata (4,7 kata kıyasla) genişledi, ancak analistlere göre “en yakın iki rakibinde gerçekleşene kıyasla hala yükselme alanı var.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
